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学者:美元将盛极而衰?这事可能会成真

来源:文章 时间:08-16 14:24:13浏览11次

原标题:金参考|美元将盛极而衰?这事可能会成真……

参考消息网8月16日报道 8月14日,美元指数达97.95,仍处于历史较高水平。据统计,2009年至今,美元升值幅度已高达25%。

伴随全球经济环境恶化、金融风险上升,美国经济自身的问题日益凸显,市场投资者对美元走势日趋悲观。从中短期看,美元由盛转衰,美元指数发生逆转、掉头向下的概率显著上升。

多重因素催化酝酿“变局”

究其原因,首先,美国经济下行风险上升。美国经济表现是美元走势的最基本支撑。从最近一段时间看,美国经济疲态显现,对美元的强势支撑日趋不足。2019年二季度,美国经济增速显著放缓。尤其是,美国政府一意孤行的贸易霸凌行为正在伤及美国经济自身,不仅出口严重下滑,而且还在动摇企业投资信心、加重消费者负担。据美国多家金融机构预测,未来3个季度美国经济衰退风险显著上升。经济下行压力增大,成为美元未来可能走弱的重要原因。

第二,美联储货币政策方向正在转变。7月31日,美联储宣布降息25个基点,开启自2008年12月以来的首次降息操作,并且停止“缩表”计划。虽然美联储主席鲍威尔强调这只是“周期中段”一次调整,但华尔街普遍认为美联储新一轮宽松货币政策已经开启。为了刺激日益低迷的美国经济,甚至不排除美联储再次将联邦基金利率降至0。因此,至少在未来两至三年,美联储持续宽松货币政策是大概率事件。美国利率持续走低,资产吸引力相对减弱,或推动美元汇率向弱势方向发展。

同时,美国金融形势吃紧。8月以来,美债收益率长短期倒挂现象加剧,投资者避险情绪显著升温,对美国经济和金融形势信心缺乏。强势美元也在一定程度上削弱部分美国上市企业的盈利能力,财务报表恶化,进而使股票等资产市场承受更严峻压力。这些不利因素,都在影响美元汇率走势。

此外,也不排除政治施压影响。今年以来,美国以霸权者姿态抨击他国所谓的干预汇率政策,为其直接出手干预汇率政策找“借口”。在2020年大选临近的情况下,美国总统也多次暗示不排除直接压低美元汇率的可能性。希望以此提升美国贸易优势,获得更好执政成绩,服务自身政治需要。在这种背景下,市场对美元贬值的预期正在形成。

转折点已逐步显现

从历史长河看,美元霸权的根基正在遭遇侵蚀,盛极而衰的转折点逐步显现。

一方面,美国政府一系列做法正在损害美元国际信誉。一系列只讲“美国优先”、丝毫不顾他国感受和利益的强硬经贸行为,正在损害美国经济和金融主导力。多次通过政治施压方式试图干预美元汇率走势的行为,已经在伤害美元作为世界“锚货币”的角色。此外,为达到对他国“极限施压”的战略目的,特朗普政府频繁凭借美元霸权地位、对他国实施更严厉、更广泛的金融制裁。看似短期效果不错,实则正在伤及美元的根基,加剧他国持有美元的成本和忧虑。

另一方面,他国正在积极思“变”、另辟蹊径。虽然短期美元霸权地位难撼,但他国正在尝试减少对美元依赖,量变的积累已经开始,质变的飞跃或不再是天方夜谭。2008年金融危机后,他国纷纷提出要储备货币多元化发展,并强化了特别提款权(SDR)的国际角色;特朗普极限施压伊朗,让INSTEX结算机制应运而生;乱舞对俄制裁大棒、贸易施压印度,正在让“金砖国家”走得更近,加紧探讨建立无美元支付体系的可行性;不仅主权国家,国际金融科技公司也在思考新兴数字货币,脸书天秤币(Libra)被“热炒”,就已经反映出全球市场思变的强烈欲望。美元必将面临更激烈的潜在挑战。

将产生广泛影响

可以预见的是,当前强势美元已经接近顶点,或开启新一轮美元贬值周期,对美国和世界经济都将产生广泛影响:

从美国自身看,货币贬值很难达到刺激经济的效果。

美元是国际主导货币,许多国家采取盯住美元汇率政策。若美元走弱,日欧等主要货币也将竞争性走软。美国政府试图通过弱势美元刺激出口、提升竞争力的“算盘”恐难如愿。

从世界经济看,美元贬值引发的全球竞争性贬值概率大增,加剧全球汇率市场波动和货币错配等金融风险。

美国政府极端贸易政策正严重阻碍全球贸易和投资,汇率波动或把全球经济推入更加困难的局面,影响世界经济运行效率。长远看,美元盛极而衰或不可避免,国际货币多极化发展是大势所趋。(文/孙立鹏 中国现代国际关系研究院美国所经济室学者)

(以上言论系作者个人观点,不代表本网立场)

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